领航优配和关税抢时间！交易商开始将铜运到夏威夷

在特朗普威胁对铜征收50%关税后，铜交易商正在改变运输路线，将货物改运至夏威夷和波多黎各等地，以缩短运输时间领航优配，在关税生效前完成交付。

7月10日，据媒体报道，从亚洲到新奥尔良的海运通常需要超过一个月时间，但到夏威夷的航程大约只需十天。据知情人士透露领航优配，至少已有一名交易商完成了向这个太平洋州的货运。

在特朗普宣布50%铜关税后，纽约期货价格相对国际基准价格的溢价已飙升至约25%，这意味着能在新关税生效前将金属运抵美国的交易商将获得更大利润。据央视新闻，7月9日，美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”上表示，美国将对进口铜征收50%的关税，自2025年8月1日起生效。

据华尔街见闻此前文章援引央视新闻称，美国总统特朗普周二宣布，考虑对铜进口征收高达50%的关税。这一消息引爆美国期铜价格，纽约COMEX铜价当天盘中一度暴涨17%，创下历史新高，而国际基准铜价却小幅下跌，套利价差飙升至近3000美元/吨。

不过，有分析指出，目前铜关税还面临着诸多未知因素，例如特朗普将会对哪些类型的铜征收关税等。

运输路线紧急调整应对时间压力

分析认为，面对8月1日关税生效期限，铜交易商正在重新规划运输路线以缩短交付时间。

从亚洲到美国主要港口新奥尔良的海运通常需要超过一个月领航优配，这意味着现在发货的交易商面临被关税影响的风险。

相比之下，到夏威夷的航程仅需约十天时间。据媒体报道，知情人士透露，至少已有一名交易商完成了向夏威夷的货运。

对于南美生产商而言，波多黎各同样具有吸引力，因为它属于美国关税区域。

在智利这一美国铜供应的关键来源国，矿业公司正在召开会议，讨论如何根据与现有客户的协议优先安排7月底前运往美国的货物。

市场溢价飙升交易商抢购库存

特朗普宣布50%铜关税后，纽约期货价格相对国际基准价格的溢价飙升至约25%，套利价差持续飙升。据追风交易台，高盛、摩根大通最新研报认为，短期套利窗口仍将继续扩大。

摩根大通预计，两者之间的套利价差将由目前的25%进一步扩大至50%，甚至可能出现短期“超调”。高盛认为，当前市场对12月合约套利价差的隐含关税定价约为30%，反映出市场正在以60%左右的概率计入“50%关税将全面落地”的情形。

媒体报道称，COMEX期铜相对国际基准价格的溢价飙升，使得一些急于获得最后时刻金属供应的买家愿意支付巨额溢价，在伦敦金属交易所价格基础上额外支付接近每吨400美元，并寻求将原本运往中国的货物改道运往美国。

此外，买家特别愿意为符合Comex合约交割条件的品牌支付更高价格，这意味着如果在铜抵达美国后无法找到其他买家，他们可以在交易所重新销售作为最后手段。

据市场参与者估计，美国境内铜库存预计在未来几周内将达到50万吨，其中约一半储存在关键仓储中心新奥尔良，还有一些库存被储存在佛罗里达州的巴拿马城港。

关税细节存疑市场仍有不确定性

然而，报道还指出，虽然特朗普宣布了50%的关税税率，但具体实施细节仍存在诸多未知，例如哪些类型的铜受到关税影响等。

值得注意的是，此前特朗普政府实施的钢铁和铝关税也对关税生效时已在海上运输的货物给予豁免，这为愿意承担风险的交易商提供了潜在的回旋空间。

分析指出，纽约铜与伦敦铜价格之间目前的差距远低于50%，也表明市场对是否真的会对精炼铜进口普遍征收50%关税存在一定程度的不确定性。

据知情人士透露，近几周来货运规模已有所减少，因为一些交易商开始为关税公告做准备，但仍有大量铜正在运往美国港口的途中。

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